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漫步者:產能瓶頸緩解 成長前景可期

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分類: 國內資訊
2010-03-25
2589
作為國內多媒體音響龍頭,漫步者上市后在二級市場上并未如市場預期的一飛沖天,盡管從 2月初上市至今跑贏了大盤,但股價漲幅有限。分析師指出,這主要和近期市場行情震蕩有關,行業機構依然認可漫步者的品牌發展戰略,前期盤整蓄勢不改對未來的成長預期。隨著募投資金逐步到位,公司渠道和品牌建設已進入新階段,未來發展潛力巨大。對于漫步者遭遇產能瓶頸的說法,國泰君安經調查發現,漫步者出口訂單保持良好增長,而公司產能瓶頸已逐漸緩解。如果外部需求確定,公司未來有可能續建二期工程,增加更多的產能。  耳機業務將成公司新利潤點

  漫步者是國內自主品牌多媒體音響第一家上市公司,主要從事多媒體音響、耳機的研發、生產、銷售,市場占有率和品牌關注度等多項指標連續多年來位列第一,遠超同行業競爭者。

  根據中關村在線網站(ZDC)的數據, 2008年“漫步者”品牌關注度以 41.10% 的份額高居榜首,高出第二名29 個百分點。2009年4月,公司“Edifier漫步者”商標被國家工商行政管理總局認定為“中國馳名商標”。

  目前,耳機業務正在成為公司新的利潤增長點。在我國快速增長的耳機市場上,漫步者正向該細分領域的中高端市場進軍,伴隨耳機生產線的擴建,漫步者耳機業務將有望快速成長。

  以創新設計為核心征服市場

  隨著漫步者登陸A 股市場,公司的渠道與品牌建設進入了一個新階段。

  漫步者目前擁有 47 家境內獨家總經銷商,50家境外總經銷商,漫步者的產品目前在境內已全面覆蓋一、二級市場。隨著多媒體音響市場不斷向城鎮、 農村等三、 四級市場拓展,公司將加強三、四級市場營銷網絡的建設。在境外,公司的整體銷售策略為強化自主品牌推廣,公司募投項目之一全球營銷網絡建設項目將在2010 年完成投入,這將拓展公司的品牌滲透寬度與高度。

  支持漫步者品牌暢銷境內外市場的核心競爭力是產品品質和工業設計。在眾多企業還把“中國創造”單純定義為技術創新時,漫步者就另辟蹊徑,將設計創新和精良制造結合作為突破口,并且成績斐然。2008、2009年,漫步者推出了一系列面向家庭用戶、可以搭配其他數碼產品(IPOD/IPHONE/MP3/CD 等)的數字化音響產品,受到業界關注,不僅連續摘獲了德國紅點設計獎、美國CES 工業設計獎等國際獎項,也被業界譽為多媒體音響“ 沖出電腦桌” 的標志性產品。2009年上半年漫步者業績翻番,國內市場份額幾乎占到全行業的半壁江山。

  資本市場看好其未來發展

  漫步者以高市盈率發行成功并獲得投資者廣泛認可和追捧,正是資本市場對于其品牌、商業模式和未來發展潛力的認可。高市盈率彰顯機構投資者對于漫步者未來的成長性、業績爆發性高度看好。

  據聯合證券此前預測,漫步者2009年、2010年和 2011年的凈利潤分別為1.08億元、1.43億元、1.93億元。日前中信證券也發布研究報告,預測漫步者在 2009 年、2010 年、2011 年的EPS為 0.75、1.10、1.50元,對應PE 為47、30、22倍,基于公司未來高增長的預期,給予了45元的目標價和“買入”評級。未來多媒體音響市場依舊向好,已經占據行業制高點的漫步者,將有更加輝煌的發展前景。

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